放長線釣大鯨魚

今天想跟大家分享兩個調節市場資金的其中兩個利率：「(隔夜)拆款利率」和「(重)貼現率」。這兩種利率各代表什麼呢？就讓我們一起看下去吧！(撰寫時間為2021年9月18日)

一、什麼是(隔夜)拆款利率

"拆款"指的是兩間金融機構(例如銀行)間互相借貸。例如 A 銀行缺錢，這時 A 銀行向 B 銀行借錢，並承諾明天就還款，則這個活動表示 B 銀行把自己的錢"拆"給 A 銀行，而隔日 A 銀行除了要還錢外，還要支付一筆利息給 B 銀行，而這筆利息則由拆款利率所定，每日都有波動，利率高低由供給和需求訂定之。

國人喜歡將錢存到銀行，使得國內銀行存款金額爆表，導致銀行較無拆借款需求，因此目前拆款市場的隔夜拆款利率僅為0.08%/年 左右，不過當銀行突有借款需求時，拆款利率就會上升。

↓ 金融機構總存款 創新高(圖：經濟日報)

↓ 金融業隔夜拆款利率(圖：中央銀行)

二、什麼是(重)貼現率

先來談定存。在銀行定存是一個累積資產的過程，假設你存100元進銀行，與銀行約定的定存年利率為1%，則一年後你可以從銀行領回101元。

而貼現與定存相反，是指一間公司拿著商業票據(支票、本票、匯票)跟銀行要求融通的一種手段。由於商業票據並非拿到即可換成新台幣(可能要幾個月後才能兌領)，因此當那間公司有資金需求、手上卻只有商業票據時就可以先向銀行貼現並扣除貼現息，到期後該持票公司要繳交款項，才可將票據領回。

舉例來說，大鯨魚公司持有一張100萬的支票，這張支票一年後才到期，而大鯨魚公司因有資金需求因此向某銀行辦理貼現業務，大鯨魚公司與銀行約定 1%貼現率並於一年後到期，則大鯨魚可領到的貼現金額為 99萬，一年後大鯨魚公司付100萬給銀行，並拿回原本的支票

另外除了貼現，還有重貼現(銀行收到的商業票據再拿去中央銀行貼現)與轉貼現(銀行收到的商業票據再拿去其他銀行貼現)

備註：貼現金額（即貼現客戶實際可得到的款項）計算公式為：

到期值 = 面額 *（1 + 票面利率 * 票據期間）

貼現息 = 到期值 * 貼現率 * 貼現期間

貼現金額 = 到期值 - 貼現息

↓  重貼現率(圖：中央銀行)

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