放長線釣大鯨魚

註：文章內容僅供參考，並不代表投資建議，所有投資皆需投資人自行判斷

市場傳出台灣大與台灣之星、亞太電則與遠傳合併的消息，讓許多人也轉向關注長期穩定配息的電信股，大鯨魚在此就股價、股利、獲利三大面向來探討，看看哪一檔股票適合你！

一、股價走勢 1.中華電(2412)

↓ 以近十年的月K線可以看出這十年來中華電的股價是以非常緩慢的幅度一步一步往上升(約一年漲1元)，表示股票本身具有增值能力。

另可以看到十年間的風險係數僅0.25(風險係數越小表示股價波動越低)，是三強中最不受景氣影響的個股。

2.台灣大(3045)

↓ 台灣大則是十年間的股價皆在100元上下波動

3.遠傳(4904)

↓ 遠傳股價相比前兩間電信股相對平價，不過從三年平均成本線(粉色線)來看遠傳的股價有些向下的壓力

二、股利政策/殖利率

1.中華電(2412)

現金股利：48.45元(近十年總和)/ 22.76元(近五年總和)/ 4.31元(2021年)

現金殖利率：4.73%(近十年平均)/ 4.17%(近五年平均)/ 3.82%(2021年)

↓ 從十年間的年均殖利率可以看出中華電的殖利率有年年下降的趨勢，主要原因是2012、2016這兩年EPS超過5元，不過現在EPS要超過5元對中華電來說可能有一定的難度

2.台灣大(3045)

現金股利：53.26元(近十年總和)/ 31.4元(近五年總和)/ 4.3元(2021年)

現金殖利率：5.11%(近十年平均)/ 4.82%(近五年平均)/ 4.31%(2021年)

↓ 同樣的一股股票，十年下來台灣大能比中華電多領4.81元，而且平均殖利率也比中華電高，這是因為台灣大的盈餘分配率常常超過100%

3.遠傳(4904)

現金股利：35.5元(近十年總和)/ 17.75元(近五年總和)/ 3.25元(2021年)

現金殖利率：5.1%(近十年平均)/ 5.08%(近五年平均)/ 5.17%(2021年)

↓ 遠傳的現金殖利率是三者中最高的，因此會比較適合只買不賣的定存族，同樣得益於超高的盈餘分配率所賜

小結：電信業在台灣已經達到成熟階段，因此賺到的錢可以全部回饋股東。而遠傳的高殖利率也源自本身股價相對較便宜，因此選擇個股時需考量自己要賺股價還是股利。

三、獲利能力

1.中華電(2412)

↓ 中華電的營收、淨利率皆是三者中最大，是台灣最賺錢的電信股

2.台灣大(3045)

↓ 台灣大則有資本額較小的優勢，以近十年的EPS來與中華電比較，十年有八年是賺贏中華電的喔！(被中華電打敗則是近兩年的事)

3.遠傳(4904)

↓ 遠傳的淨利率有比台灣大高，但本身營收較低，因此EPS為三者之末，不過目前股價也比前兩者便宜許多。

小結：由於三大電信業會把幾乎所有的獲利作為股利發放給股東，因此每年的獲利都是非常值得關注的地方。

.